10月13日，搜狗正式向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO(首次公开招股)招股书，搜狗IPO终于尘埃落定。 在此之前，王小川已多次表达IPO意愿，去年开始，非上市公司搜狗每个季度发布财报更是开了互联网行业的先河，如今搜狗终于如愿以偿。2003年便从搜狐自力出来的搜狗，算得上是PC互联网的老人，2005年前成立的互联网公司还有机会上市的，除了搜狗也只有豆瓣等极少数玩家了。 在PC时代百度牢牢占有搜索老大位置时，搜狗是一个紧张变量，却一向处于一个与360搜索争取老二的难堪位置。2013年与腾讯战略结盟算是一个紧张迁移转变点，腾讯是搜狗得以IPO的紧张外因，也是搜狗IPO的大赢家。 不过，搜狗成功IPO不只是由于腾讯，IPO后要想走得更远同样不会只依靠腾讯。从招股书吐露的信息来看，搜狗-腾讯-搜狐的关系，会跟微博-阿里-新浪的关系十分相似，搜狐将是最大赢家。 为什么说今天是搜狗IPO的最佳时机? 每逢企业IPO，都有唱衰和看好的声音，在我看来，不论搜狗上市后体现如何，如今都是搜狗IPO的绝佳时机，由于天时地利人和，错过了这一波，恐怕就很难再有这么好的时机了。 第一，天时：搜索市场迎来复苏。 2016年搜狗所处的搜索大市场，因“魏则西事件”而严厉的监管受到悲观影响，百度一度陷入历史低谷，搜狗2016年度Q3营收环比下滑了6%。 不过，2017年从百度各个季度财报来看，这个影响已经淡化了，搜索市场正在复苏，王小川在发布Q2财报时，预计第三季度营收将保持39%-45%的同比增加，其中一个缘故原由是：“16年魏则西事件的低谷已经消化掉了”，资本市场的担忧被化解了。 第二，地利：中国互联网市场前景大好。 2016年以来，中概股集体爆发，阿里4700亿美金市值超越Amazon成为标志性事件，腾讯、百度市值赓续突破历史峰值，微博、陌陌、京东、网易、宜人贷、新浪、宝尊电商诸多中概股集体爆发，此时此刻是中概股的牛市。 2017年登陆美股的企业正在变多，可见大环境对搜狗利好，尤其是搜狗可对标的百度眼下的股价体现，成了搜狗在资本市场一个很好的参照物。 为什么中概股会集体爆发?与中国互联网人口盈利、传统行业落后给互联网留下的渗透机会、中国宽松的互联网政策，痛痒相关，搜狗所处的信息分发市场同样处于增加中，线下广告正在向线上转移，搜索拿走了紧张部分，搜狗也意图在招股书中也向华尔街证实这点： 2016年中国团体在线搜索市场规模为人民币765亿元(约合115亿美元)，而2021年预计将达到人民币2043亿元，年吻合增加率为21.7%。该增加主题得益于重大且极具潜力的用户群。艾瑞数据表现，2016年中国来自每搜索用户的营收为人民币127.1元(约合19.1美元)，而美国为152.8美元(IDC数据)。 第三，人和：PC移动端都有重量级伙伴。 数年前，中国搜索市场竞争一度陷入白热化。不过，移动搜索市场重量级玩家只有百度和搜狗，依托欣赏器导流的360搜索眼下的竞争上风在PC端，搜狗在PC端有搜狐、搜狗欣赏器(三级火箭)以及QQ欣赏器等流量导入，移动端则有微信、知乎等战略伙伴，形成了稳固的流量和数据来源。 搜狗招股书中，将来五大战略之一也是：“追求适当的战略投资和联盟”，交同伙。因此，搜狗在此时此刻上市，是特别很是明智的。 搜狗会成为搜狐的“微博”吗? 受搜狗IPO影响，搜狐在昨晚股价大涨，盘中涨幅一度超过16%。截至收盘，股价大涨7.45美元至64.50美元，涨幅达13.06%，然而，最新市值却只有25亿美金，与其三大门户的地位不匹配。 说到搜狐就不得不提新浪，“浪狐易”是BAT前的中国互联网“三座大山”，在BAT崛起后，除了由于游戏而继承坚挺的网易外，新浪和搜狐从市值看反而有些落寞。不过，2016年以来，新浪股价从谷底的41.75美元涨到最新的116.59美元，涨幅高达179%，最新市值83.27亿美元，百亿美元俱乐部在望。 如此强劲体现，核心缘故原由是其作为最大股东的微博业绩体现强劲，为其贡献营收和利润，比现在年二季度，运营利润同比增加就高达355%，微博股价2016年以来更是涨了近8倍，市值突破220亿美元。可以说，新浪通过微博实现了“养儿防老”。 那么，搜狗会不会成为搜狐的下一个微博? 搜狗眼下最大单一股东是腾讯，占股达到43.7%，但事实上，搜狐才是搜狗真正的大股东和控制者——招股书表现，搜狐占股只有37.8%，但通过AB分层的股权结构设计，搜狐依然掌握着搜狗的控制权。 同时，张向阳小我还持股9.2%，张向阳和搜狐是一体的，两者合并占股比例达到47%，超过腾讯，假如算上王小川以及搜狗管理层的，更是直接控股。在招股书“我们与搜狐、腾讯的关系”这个章节，搜狗吐露其与搜狐、腾讯的三方协议中明确： “上市后三年内，搜狗董事会将由7人组成，其中4人来自搜狐，2人来自腾讯，剩下一个席位将是我们的CEO;三年之后，搜狐将有权改变董事会的规模和构成，并且为腾讯提供三年内指派两名董事会成员的权力。” 可见，在IPO前，搜狐与腾讯已达成默契，控制权只会属于搜狐， “搜狐凭借其Class B通俗股以及与腾讯达成的协议，将有能力控制我们。因此，我们将在纽约证券交易名单中被列为受控企业。” 这种三角关系，跟新浪-微博-阿里很相，阿里巴巴是微博仅次于新浪的二股东，持股比例高达31%。阿里巴巴更多是给微博带去资源，2013年到2015年，微博的收入更是有大约三分之一来自于阿里巴巴，但阿里巴巴对于微博的营业战略却少有干涉。 微博在2016年进行内容大转型，也与其自力性有很强的关系，在营业层面，它与新浪和阿里都有很好的整合——肯定程度上微博担当了新浪的移动入口角色，但在变现上与淘系有很好的打通。 从招股书可以看到，搜狗要继承行使搜狐与腾讯两个战略伙伴的资源，腾讯承诺，2018年9月前，在腾讯其他产品中，搜狗搜索都将是默认搜索引擎。搜狗与腾讯的默认搜索引擎合作将扩展到其他产品中，并持续到2023年，搜狐与搜狗的合作关系也不会转变。 因此，搜狗能否成为搜狐的下一个“微博”，关键照旧要看搜狗能否像微博那样找到一个适合本身的战略方向，实现强势崛起。 讲了两个故事的搜狗是小版百度 搜狗招股书中，曾在互联网行业很闻名的“三级火箭”策略、稳居第一阵营的欣赏器没有被提及，最核心的营业输入法被归结到“更简单地表达和获取信息”这个使命上，搜狗重要讲两个故事，一个是关于移动搜索的，一个是关于人工智能的。 1、移动搜索，一个并不性感的故事。 就移动搜索而言，搜狗强调中国搜索市场的潜力，这是毋庸置疑的，尽管单靠搜索很难成为阿里、腾讯如许的超级巨头，但这个市场美国有谷歌这个世界最大互联网公司，中国有千亿美金级公司百度存在，商业模式十分容易被理解，每年市场规模超过100亿美金(2016年百度营收107亿美元，搜狗营收6.6亿美元)。 在搜索市场，搜狗强调本身的创新性和差异化，比如个性化搜索，比如Q&A，再比如语音搜索，甚至还进入了车联网，但说真话，这个故事不够性感，毕竟，搜狗在做的事情百度也在做，搜狗很难改变百度的垄断者地位，只能拿走市场小头。 与微信为核心的腾讯系产品打通，是搜狗搜索招股书中强调的另外一个点，截止到2017年6月，搜狗约38.2%的搜索流量均来自腾讯，双方的合作至少会连续到2023年。WeChat、Tencent对于华尔街来说是很生动的故事，鉴于微信在移动端的入口地位，其与搜狗整合推出全网搜索，将成为移动搜索的实力玩家。 不过，这只是权宜之计，腾讯承诺会内置搜狗搜索到2023年，之后呢?微信今年已经成立了本身的搜索应用部，眼下是做搜狗整合接入，但不排除强化自有搜索能力的可能性。微博曾极度依靠阿里巴巴的收入，最终脱节了如许的收入依靠。搜狗要做的是脱节对腾讯的流量依靠，独立更生。 更进一步，搜狗还要脱节对搜索广告的依靠，去年这部分收入占比高达90.4%，今年上半年占88.1%，跟百度差不多，后者正在努力脱节对搜索广告收入的依靠，核心战略便是AI，这也是搜狗的第二个故事：人工智能。 2、人工智能：更具想象空间的故事。 搜狗招股书表现，其将用天然语言处理，语音识别等人工智能将推动搜索进一步取得突破，比现在年1月推出了跨语言搜索引擎英文搜索。其五大长期战略中大部分都与AI痛痒相关：“开发下一代人机接口”、“开启大数据价值”、“继承寻求人工智能创新”。 所谓人机接口是指类似于输入法的输入输出工具，如今搜狗有实质性动作的是问答机器人“汪仔”，一个类似于谷歌Assistant的AI助理，已被应用在搜索、搜狗智能副驾等产品中;在技术布局层面搜狗还曾拿出1.8亿有清华大学合作建立“天工智能计算研究院”。 苦熬多年的搜狗终将上市，马化腾背后，搜狐成了最大赢家 可以看到，搜狗的故事跟百度很相似——搜索分外是移动搜索是根基关键词排名，基于搜索在算法和数据上的上风再发展其余AI营业，不论是AlphaGo克服人类围棋选手，照旧《一站到底》，搜狗都在赓续向公众强化本身的人工智能公司形象，当然，百度也在如许做。 在技术这一点上，搜狗确实跟百度相似，其强调“技术驱动文化”耐高温标签，王小川本人是清华高材生和“天才少年”，搜狗输入法的横空出世、搜狗搜索在竞争激烈的市场中找到本身的位置，都是技术的直接作用，而不只是搜狐和腾讯股东的支撑，否则腾讯搜搜和网易有道搜索也都成功了，毕竟谁都不能否认搜索是一个强技术驱动营业。 两者的基础商业模式和故事相似，搜狗的估值好像可以直接参照百度。 从用户数来看搜狗与百度相称;从市场份额来看，搜狗大约是百度的五分之一，然而其上市估值大约只有60亿美金，不到百度910亿美元市值的十分之一，究其缘故原由照旧在于两点，一个是货币化能力，从营收来看2016年搜狗是百度的6%，两者市值比例也相称;还有一个是营业版图，搜狗营业版图更小，比如百度正在大力推进主动驾驶营业，百度操盘手陆奇亲自掌舵，再比如百度金融营业也已成为其紧张增加来源，当然，百度近年来最为外界熟知的新营业则是信息流。 除了自有营业外，百度还有爱奇艺、携程去哪儿、饿了么百度外卖等周边拱卫棋局。信赖搜狗在IPO后募集更多资金，也必然会扩大营业版图。 为什么搜狗不做信息流营业? 让人迷惑的是，搜狗在招股书中并未谈及信息流或者内容分发营业。 信息流是百度正在大力推进的信息流营业，宣称要给百度再造一个“凤巢”，二季度天天产生的广告收入已高达3000万。今日头条2016年收入80亿元超过搜狗，微博、UC们也已押注于此，谷歌也已跟进，由于信息流本质是另外一种搜索，两者都是基于AI技术给用户更精准信息的服务，这也是搜狗擅长的事情。 然而广告策划，搜狗眼下还没有自力信息流产品，没有“百家号”如许的内容平台，PC端首页依然只有搜索框。不过，搜狗假如要做信息流，可与搜狐的内容系统打通，也可为微信“看一看”提供保举技术，或者单单只是在搜索栏下方接入信息流内容，总之信息流是搜狗可以打的一张新牌。 当然，假如要与腾讯合作信息流营业，存在的题目是，腾讯与搜狗的战略合作内容，以及腾讯的承诺，只有“搜索”，信息流属于广义上的搜索，但应该不在两者协议范畴内。而且腾讯在信息流上还有每天快报(企鹅号)、QQ看点诸多布局，如许看来，搜狗就算做信息流可能也是靠本身，或者与搜狐整合。 最后不得不说，搜狗IPO着实不易，王小川将搜狗一手带起来，从输入法到欣赏器再到搜索一步步走出了“三级火箭”套路，两度周旋于大佬之间，奔走于、杭州和河北塑料托盘，其间搜狗一度差点和360走到一路，最终王小川照旧把搜狗带到了纽交所，实现了本身的敲钟梦，这堪称一个关于“坚持”、“生存”和“发展”的互联网励志故事。
